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（转自：丁香非银兴风向）
引言 ]article_adlist-->历经二十余年的蓬勃发展，公募基金已经成为我国资管行业的主力军。为使投资者及时了解我国公募基金的市场动态，我们推出《公募基金市场月度跟踪》系列报告，高频跟踪公募基金行业的市场变化。
1、基金申报：4月主动权益基金中行业主题型产品申报加速，半导体、医药、消费等高景气板块成为申报热门；指数基金则重点围绕杠铃策略两端产品进行布局，其一为机器人、双创板块人工智能、上证科创板综合指数增强策略ETF等，其二主要为自由现金流和红利类产品；此外践行大类资产配置策略的FOF产品申报显著升温。4月合计申报基金环比增加6只至160只，权益基金申报继续回暖，混合型基金申报数量创最近一年新高，债基申报收缩。
2、基金发行：4月权益基金新发仍然以被动产品为主，且杠铃策略两端产品具备更强的规模做大潜力，其中华夏和易方达旗下科创综指ETF联接发行规模均近50亿元，认购户数在万户以上，稳健类产品则以自由现金流ETF为主，单品发行规模均在20亿元以下。债基受利率下行影响客户配置行为分化，机构转向底层资产清晰、低费率的债券指数基金，零售客户则加大对固收+的配置。多资产配置的FOF产品再现爆款，两只FOF发行规模均在30亿元左右，且主代销渠道均为招行，意味着银行渠道客户对于多元资产配置仍然具备较强需求。4月新发份额环比-7.7%至925亿份，其中权益基金新发环比-1.2%至491亿份，高于2024年月均267亿份，债基新发环比-25.6%至338亿份。
3、存量规模：4月末公募基金资产净值达33.12万亿元，环比+2.8%；开放式基金中股票型、混合型、债券型基金资产净值分别为4.58、3.58、6.56万亿元，环比分别+2.5%、-0.04%、+2.2%。4月存量被动权益基金大约净申购1272亿份，存量主动权益基金大约净赎回642亿份。
4、首批新型浮动费率产品获批：公募新规后首批26只浮动费率产品申报并部分开启发行工作，从收费机制来看，产品对每笔份额根据持有时长和业绩表现收取差异化费率，若持有时长不足1年按1.2%收取，若持有时长超过1年则分为三种情况，1）持有期间较业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且费后持有收益率为正则按1.5%收取；2）年化超额收益率在-3%及以下则按0.6%收取；3）其余情况按1.2%收取。截至5月27日已有18只产品发布招募说明书，从产品要素来看，1）托管机构均为国有大行或头部股份行；2）业绩比较基准均采用一定比例A股指数+港股指数+债券指数，其中沪深300和中证800是主流选择；3）绝大多数产品由绩优基金经理担任管理人，且基金经理投资风格和业绩比较基准实现较好匹配。
风险提示：权益市场波动；金融产品费率下行；个人客户付费意愿不足。
联系人：徐一洲（13127663592）/李思倩（18818075570）
]article_adlist-->自媒体信息披露与重要声明
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《公募基金市场月度跟踪（2025年5月）：首批新型浮动费率产品有何看点？》
对外发布时间：2025年5月29日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
徐一洲 S0190521060001
研究助理：李思倩
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本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 ]article_adlist-->本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为本「主要美国机构投资者」除外）。
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行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
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